据证券之星公开数据整理，近期上海新阳(300236)发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中上海新阳营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入12.12亿元，同比上升1.4%，归母净利润1.67亿元，同比上升213.41%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.42亿元，同比上升7.38%，第四季度归母净利润5300.68万元，同比上升34.92%。

  该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利1.98亿元左右。

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  本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.16%，同比增12.15%，净利率13.83%，同比增190.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.48亿元，三费占营收比12.23%，同比增19.77%，每股净资产13.37元，同比增1.82%，每股经营性现金流0.48元，同比增492.09%，每股盈利0.54元，同比增215.7%。具体财务指标见下表：

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  销售费用变动幅度为32.08%,原因:报告期用于市场开发的费用增加及销售人员薪酬增加。

  管理费用变动幅度为12.82%,原因:本报告期公司管理人员工资薪酬和固定资产折旧费用增加。

  研发费用变动幅度为20.05%,原因:报告期光刻胶、清洗液、刻蚀液及PVDF环保氟碳涂料研发投入增加。

  经营活动产生的现金流量净额变动幅度为492.09%,原因:报告期公司收到的销售回款增加及原材料采购价格下降，采购支付减少。

  投资活动产生的现金流量净额变动幅度为176.56%,原因:报告期公司减少对外投资及资产购置。

  筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-190.64%,原因:报告期公司新增借款减少并且偿还到期借款。

  应收款项变动幅度为15.7%,原因:本报告期公司半导体业务收入增加，对应客户应收账款余额增加。

  固定资产变动幅度为10.39%,原因:本报告期公司持有的光刻机验收转为固定资产。

  短期借款变动幅度为-51.03%,原因:本报告期公司1年期以内银行融资金额减少。

  长期借款变动幅度为39.02%,原因:本报告期公司1年期以上银行融资金额增加。

  交易性金融实物资产变动幅度为-88.54%,原因:本报告期公司处置持有的交易性金融资产。

  其他流动资产变动幅度为97.01%,原因:本报告期子公司期末增值税留抵税额增加。

  开发支出变动幅度为79.46%,原因:本报告期公司确认光刻胶项目资本化金额增加。

  应付票据变动幅度为31.57%,原因:本报告期公司采购总量和金额增加，对应的票据结算增加。

  应交税费变动幅度为-63.22%,原因:本报告期公司缴纳上年度计提股权转让收益对应的所得税费用。

  长期应付款变动幅度为-100.0%,原因:本报告期公司缴纳前期股权置换交易递延税款。

  资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不一样的种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

  负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。注意公司报告期内应该支付的账款的构成。

  营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

  经营开支方面，公司资本开支相较经营成本较大，建议着重关注资本开支项目是不是合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，着重关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

  从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

  进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长久来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始快速地增长。利润近5年来有过增速爆表，近年来开始高速增长。

  分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.13亿元，每股盈利均值在0.69元。

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  持有上海新阳最多的基金为中邮专精特新一年持有混合A，目前规模为2.23亿元，最新净值0.741(3月15日)，较上一交易日上涨1.76%，近一年下跌22.87%。该基金现任基金经理为曹思。

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